O Relatório de Investimentos da Eletros traz mensalmente um resumo dos cenários econômicos mundial e brasileiro, uma breve análise e as perspectivas futuras na Palavra do Gestor e a prévia dos resultados financeiros dos planos.
Cenário Econômico
Cenário Externo
No panorama internacional, o mês de fevereiro teve como principais pontos de influência no comportamento dos mercados, a intensificação no processo de vacinação principalmente nos EUA, Reino Unido e Israel, o maior controle ao combate da pandemia, a expectativa positiva quanto à retomada da economia associado a um consumo reprimido, mesmo diante do avanço do comércio digital e das incertezas relacionadas as novas variantes do vírus e, por fim, ao otimismo quanto à aprovação de um novo pacote de incentivo fiscal americano.
Ao longo do mês, a confiança na recuperação da economia como consequência do avanço da vacinação e dos efeitos dos estímulos fiscais fez com que os Treasuries americanos, neste caso títulos públicos de 10 anos (Gráfico 1), atingissem as máximas dos últimos 2 anos, diante do receio de inflação e disparada no preço das commodities. Nesse contexto, o mercado acionário americano apresentou elevada volatilidade.
Cenário Interno
No ambiente doméstico, fevereiro foi alvo de acontecimentos que geraram marcas históricas para o país. Na esfera política, as eleições dos presidentes do Senado e da Câmara foram destaque contribuindo para o fortalecimento do Governo por ter apoiado os presidentes eleitos.
Na contramão dos países mais avançados a pandemia se alastra no país e obstáculos de vacinação permanecem. Os leitos de hospitais atingem limites de capacidade, incitando a necessidade de medidas restritivas e estimulando a volta do auxílio emergencial, o qual espera-se contrapartidas fiscais.
A inesperada demissão do presidente da Petrobras impactou os investidores, inferindo uma interferência do Governo na gestão da companhia, fazendo com que disparasse o risco-país (Gráfico 2), gerando forte volatilidade no mercado de renda variável, amenizado pela sanção da lei que estabelece a autonomia do Banco Central.
Por fim, diante da expectativa de alta da inflação e deterioração fiscal, o BC sinalizou tendência do ciclo de contração da atividade.
Palavra do Gestor
No mês de fevereiro apresentamos rentabilidades negativas em todos os nossos Planos, a exceção foi a rentabilidade do Plano BD Eletrobrás. O principal motivo da rentabilidade positiva desse Plano foi a sua carteira de títulos longos indexados ao IGP-M. Já o segmento de renda variável teve um rentabilidade de -3,4% (IBrX), apresentando uma desvalorização, enquanto o mercado acionário americano variou +2,6% (S&P 500).
Adicionalmente, todos os mercados de riscos apresentaram variações bem negativas. O Real se desvalorizou em relação ao Dólar (+2,4%), o Risco Brasil subiu 17 pts. Novamente, descolamos do mercado internacional e essa piora de humor veio do mercado interno. Mesmo com a eleição dos Presidentes do Senado e da Câmara aliados do Presidente Bolsonaro, a falta de clareza em relação ao novo auxílio emergencial, a demora no processo de vacinação, inclusive, com a postergação da entrega de vacinas e a elevada incerteza em relação à condução das reformas estruturantes fizeram com que as expectativas em relação à recuperação econômica brasileira ficassem para trás.
Além disso, a elevação da taxa de juros de 10 anos nos EUA fez com que os países emergentes fossem impactados negativamente. Nesse sentido, enquanto os países desenvolvidos já começaram a apresentar melhora das expectativas de recuperação econômica, o Brasil foi impactado de duas formas: o efeito da elevação da taxa de juros nos EUA, que impactou todos os países emergentes, e a dificuldade de sair da pandemia, com demora na vacinação e aprovação da PEC emergencial.
Neste contexto, temos assistido a recuperação do preço dos ativos de risco nos países desenvolvidos voltando a patamares de antes da pandemia ao contrário do que tem ocorrido no Brasil. Por fim, cabe-nos observar o andamento da vacinação e a condução das reformas estruturantes.
Variáveis Chave
IBRx 100 -3,4% | A bolsa de valores se desvalorizou mais em relação a outros mercados, por conta das incertezas em relação a entrega das vacinas e da condução das reformas estruturantes.
Real/Dólar +2,4% | O Real se desvalorizou em relação ao dólar, com a expectativa de recuperação econômica externa e incertezas em relação ao Brasil, sendo cotado a R$5,60.
Risco Brasil CDS +17pts | O Risco Brasil aumentou por causa das incertezas a respeito da chegada das vacinas e das contas fiscais do país, fechando outubro a 190 pontos.
Standard & Poor's 500 +2,6% | O índice acionário dos EUA apresentou aumento de 2,6% devido a aceleração no processo de vacinação e expectativa de recuperação econômica.
Barril de Petróleo +17,8% | O barril WTI fechou o mês em alta cotado a U$61,50, com a expectativa de retomada econômica nos EUA.
Relatório de Resultado por Plano
Conheça a Política de Investimentos 2021 dos plano geridos pela Eletros.
